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11月29日圓融研究中心國內期貨周報

兩大會議緊扣改革和發展主題。中央全面深化改革委員會第十一次會議召開,會議審 議通過了《關于構建更加完善的要素市場化配置體制機制的意見》、《關于完善農業支持保護制度的意見》、《關于深化我國醫療保障制度改革的意見》,實現要素價格市場決定、流動自主有序、配置高效公平,為經濟高質量發展打下制度基礎。“十四五”規劃編制專題會議召開,會議對“十四五”規劃內容框架的制定進行了安排,強調圍繞增強發展內生動力、激發市場活力,研究推出一批重大改革開放舉措;圍繞補短板、促升級、增后勁、惠民生,研究推出一批重大工程和項目。

中國人民銀行發布 2019 年《中國金融穩定報告》。11月25日,中國人民銀行官網發布了《中國金融穩定報告(2019)》,對過去一年我國金融體系的穩健性進行了全面評估。過去一 年,中國經濟中的一些深層次矛盾逐漸暴露,金融風險易發高發,經濟增長面臨的困難居多,而全球經濟的不確定性也在上升。金融風險由前幾年的快速積累逐漸轉向高位緩釋。報告要求金融供給要提高對實體經濟的適應性和靈活性,加強對股債匯的實時監測,平衡好穩增長和防風險的關系。同時,制定出臺《關于完善系統重要性金融機構監管的指導意見》實施細則,積極探索以存款保險為平臺,建立市場化法治化的金融機構退出機制。

中國 10 月規模以上工業企業利潤降幅進一步擴大。統計局數據顯示,1-10 月全國規 模以上工業企業利潤累計同比下降 2.9%,相比 1-9 月累計同比,降幅擴大 0.8 個百分點。從企業類型來看,國有企業同比下降 12.1%,股份制企業同比下降 2.4%,外商及港澳臺資企業同比下降 4.0%,私營企業同比下降 5.3%。從行業來看,41 個工業大類中有 30 個行業利潤總額同比增加,11 個行業同比減少,其中增長最快的是電力熱力供應行業,電氣機械和器械制造業、專用設備制造業、非金屬礦物制品業和計算機通信及其他電子設備制造業,而下滑最快的是石油煤炭和其他燃料加工業、黑色金屬冶煉和壓延加工業、化學原料和化學制品制造業、汽車制造業和紡織業,上述行業利潤的分化體現出較強的產業轉型升級的特征,盡管整體工業利潤數據在下降,但是結構有所改善。

國務院下調部分重大基建項目資本金比例。11月27日,國務院發布了《關于加強固定資產投資項目資本金管理的通知》,下調港口、沿海及內河航運項目,項目最低資本金比例由 25%調整為 20%;維持機場項目最低資本金比例 25%不變;其他基礎設施項目維持 20%不變,但公路、鐵路、城建、物流、生態環保、社會民生等領域的補短板基礎設施項目,在投資回報機制明確、收益可靠、風險可控的前提下,可以適當降低項目最低資本金比例,下調不得超過 5 個百分點。投資項目資本金是項目總投資中由投資者認繳的出資額,對基建和國家鼓勵發展到額行業,鼓勵項目法人和項目投資方通過發行權益型、股權類金融工具,多渠道規范籌措投資項目資本金,但通過上述方式籌措的部分不得超過資本金總額的 50%。降低資本金比例有助于重大基建項目能夠盡快落地,在鼓勵多渠道籌資的同時控制籌措比例又令杠桿率保持在可控的范圍內。

國務院金融委:深化資本市場和中小銀行改革。11月28日,國務院金融委召開第十次會議,部署近期金融改革開放重點工作。會議指出,下一步要深化資本市場和中小銀行改革,引導私募基金行業規范健康發展,完善激勵約束機制。此外,還提出了在增強服務實體經濟能力、完善資本市場基礎制度、改進金融治理、擴大金融業對外開放等方面的改革措施。上述措施旨在通過釋放活力、促進競爭、增強內生動力,提升金融體系的適應性、競爭力和普惠性,促進金融和經濟良性循環。

財政部就增值稅法向社會公開征求意見,減稅降費將再深化。財政部就《中華人民共和國增值稅法(征求意見稿)》向社會公開征求意見。其中,對稅率的調整最為引人關注,在征求意見稿中提出將銷售貨物、加工修理修配服務、有形動產租賃服務、以及進口貨物等適用稅率調整為 13%;將銷售交通運輸、郵政、基礎電信、建筑、不動產租賃服務、不動產,轉讓土地使用權,銷售或者進口農產品等貨物的適用稅率調整為 9%;銷售服務、無形資產、金融商品的適用稅率為 6%,保持不變。這是繼今年 4 月 1 日增值稅改革之后,對增值稅的又一次重要調整,體現出當前收入型財政政策正在逐步成為逆周期調控的重要手段。

美聯儲主席鮑威爾:美聯儲的政策能夠支撐政策目標。美聯儲主席鮑威爾11月26日發表講話,稱當前的貨幣政策是基于對家庭部門支出的強勁表現,目前來看這些政策是合適 的,能夠支撐通脹重回 2%;但是他也注意到目前新增就業人數的減少以及出口的疲軟,認為如果經濟前景發生實質變化,政策也會相應作出調整。

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